数字人民币详解：数字货币或终极战场，各国如何“备战”

未来各国之间的竞争可能集中在数字金融领域，数字货币可能是终极战场。

近年来，央行数字货币成为央行关注的焦点数字货币怎么转账到国外，各国央行数字货币的研究进展也不尽相同。

北京大学数字金融研究中心主任黄益平在9月份的公开演讲中指出，未来各国之间的竞争可能集中在数字金融领域，数字货币可能是终极战场。他还表示，未来央行数字货币在国际市场上将是赢家通吃，一家独大。

国盛证券分析师宋家吉认为，国际央行发展数字货币主要受两个现象驱动。一是现金使用率下降，央行担心公众无法获得央行负债，如瑞典央行和加拿大央行；二是私营部门的发行随着数字货币的兴起，央行担心法定货币的影响，比如英格兰银行。

欧克云链研究院首席研究员李连轩表示，根据Christian对全球63家央行的问卷调查，所有央行都开始对数字货币进行理论和概念研究，49%的央行银行已进入测试/概念验证阶段，只有 10% 进入开发/试点阶段。然而，在短期内（三年内），超过 85% 的央行不太可能或非常不可能发行任何央行数字货币。

目前，各国央行数字货币发展过程有哪些特点？有哪些种类？

态度不一，小国更积极

国外央行数字货币一般简称为CBDC。

中国银行研究院研究员郝毅表示，在CBDC的初期，各国对法定数字货币的态度不同。主要原因是：一是基于CBDC的影响和央行数字货币操作对经济的影响，对金融体系的影响机制没有充分分析。 CBDC的潜在影响包括对货币政策的影响、对金融体系的影响等。CBDC的仓促推出可能会影响现有金融体系的稳定性。其次，其他国家还没有像中国那样建立完整的电子支付体系和电子支付场景，人们还没有养成使用手机进行电子支付的习惯。在国外“小政府”的政治环境下，推动CBDC的使用需要一个过程。第三，CBDC的发行和运营需要金融机构的支持。国外金融机构对CBDC的态度尚未达成共识。

苏宁金融研究院研究员孙杨指出，澳大利亚、新西兰和日本等一些国家认为数字货币对金融稳定和经济增长没有用处。瑞典打算推出数字货币以减少对私人支付服务提供商的依赖。英国、丹麦、以色列等发达国家仍在研究数字货币，希望解决现有金融流通中的具体问题。巴哈马和巴西认为数字货币可以提高社区运营效率，促进普惠金融。

“金融体系更加成熟和数字化的国家在推出数字货币时更加谨慎，因为风险传递非常快。另一方面，当前的货币体系非常成熟，高度数字化，所以数字货币意义不大。它是一个相对落后的国家，现金货币流通、经济制度、法律制度都非常落后，迫切需要数字货币来加强其对社会经济的控制能力。”孙杨说。

宋家吉还提到，英国、美国、加拿大、日本等主要国家的现金使用并没有下降到“临界点”，现有的货币政策体系也比较有效数字货币怎么转账到国外，他们认为没有必要发行 CBDC。

事实上，小国在发行 CBDC 方面更为积极。例如，2014年厄瓜多尔中央银行推出了“电子货币系统”； 2016年，塞内加尔中央银行发布了基于区块链的数字货币eCFA； 2017 年 12 月，委内瑞拉宣布其政府计划发行加密货币。 2018年2月20日，以石油为支撑的“石油币”正式发售。

孙杨指出，小国一方面要考虑其当前融入的国际金融体系的持久健康，另一方面也要考虑自身的主权独立。另一方面，他们目前的货币体系存在很多问题。货币流通的机会也可以提高控制国家经济运行的能力。厄瓜多尔、塞内加尔、突尼斯、马绍尔群岛、乌拉圭、委内瑞拉等国发行数字货币，有的考虑去美元化，有的考虑金融体系的独立性，有的考虑降低货币流通的不透明性，有的考虑应对恶性货币夸大法币崩盘的情况。

郝毅说：“央行的数字货币将是金融基础设施，小国建设成本低。其次，小国用户少，金融体系相对简单。一旦出现重大漏洞央行数字货币操作被发现，损失小，金融体系相对简单，更容易及时停止和修复，试错成本低。小国对外经济金融影响较小，一旦央行数字货币运行造成经济波动，对国际经济金融稳定的影响将有限。”

零售和批发央行数字货币

各国发行的央行数字货币可分为零售和批发两种。

“这两类央行数字货币的受众不同。批发央行数字货币主要用于金融体系中的结算结算场景；零售央行数字货币用于日常支付场景。”郝毅说。

从用户的角度，他指出批发CBDC的用户是金融机构，用户数量少，使用场景相对简单。区块链可以提高清算效率，而且由于场景的参与者都是金融机构，在监管中更容易控制风险。但零售CBDC的用户都是普通人，使用场景极其丰富。区块链技术的使用在算力方面是一个挑战，监管也很难完全覆盖所有场景。

从效果来看，郝毅认为批发CBDC会提高金融体系的效率。目前，新加坡、加拿大等国家正在试验CBDC，利用区块链高效清算的技术优势，打造国际金融中心。零售 CBDC 将提高社会的整体福利水平，让人们享受更便捷的支付体验。

孙杨提到批发CBDC用于提高金融骨干网络之间的金融传输效率，提高金融机构之间金融传输的可监控性和效率，例如加拿大的Jasper、新加坡的Ubin、欧洲中部Bank Stella项目等。零售型可以提升消费者的零售消费体验，提高普惠金融对公众的全程监控和可追溯性，提高货币政策针对性的执行力，防止资金被挪用和占用。例如，厄瓜多尔的 Dinero Electronico、冰岛的 Rafkrona、巴哈马的 Sand Dollar 都是零售数字货币。

“发行批发数字货币可以增强金融机构的控制力。如果现在的控制力已经很强，其实没必要做批发。发行零售数字货币影响深远，将控制民生资金。 、监测对国家重点政策的支持和支持，增强社会公众的获得感，助力打击洗钱、电信诈骗、恐怖主义等犯罪活动。”孙杨说。

中国：零售数字货币

中国正在研究发行一种零售央行数字货币。

央行副行长范一飞在《数字人民币M0定位的政策含义分析》一文中指出，用数字人民币代替M1（狭义货币）和M2（广义货币）不会有助于提高支付效率，但也会造成现有系统和资源的巨大浪费。

他说，我国相对于其他国家的优势体现在：第一，我国的电子支付体系比较成熟，发行数字货币的零售场景已经基本存在，无需重新搭建场景;移动支付已经习以为常，推广使用数字货币具有更好的先天条件，更容易被消费者理解和接受；第三，我国商业银行拥有大量的线下网点，可以更好地向消费者推广数字人民币。介绍数字人民币的好处和优势。

孙杨认为，我国选择研究零售数字货币，首先是让数字货币更贴近民生，增强人们的获得感。二是提高经济交易活动的可追溯性，保障国家定向货币政策的精准实施。三是打击地下钱庄、影子银行等系统。

“与其他国家相比，我们的优势是我们的移动支付和零售市场非常发达，可以应用于广泛的场景；另一个优势是我们的金融技术有足够的实力来提高数字货币应用的识别能力。 、风控、交易安全、可追溯等关键需求。”他指出。

宋家吉表示，中国选择零售CBDC主要是因为认为货币数字化是大势所趋，M1、M2已经数字化，只有M0没有数字化，所以要换掉，而M0是公开的，符合“零售”的定义，对应的CBDC也是零售。此外，希望借助CBDC打破零售支付市场的垄断，发挥“互联互通”的作用。

零售或最终趋势

“调查显示，短期内只有3%的央行会发行零售央行数字货币，”李连轩表示，“零售型对经济影响较大，不可控因素较多，使得难以实施；批发型对经济的影响小、可控、难实施。”

郝毅认为，一方面，由于批发央行数字货币参与者较少，是受监管的金融机构，因此实验范围较小且相对封闭，易于控制风险；另一方面，批发央行数字货币易于控制。币种应用场景少，搭建简单。

“相对于零售央行数字货币，应用场景和参与者众多，数字货币在居民中的普及使用需要很大的成本；国外零售数字货币应用场景的建设大多是从零开始，也需要大量资金。时间和精力说服商家进入数字货币生态。”郝毅说。

郝毅表示，未来大势所趋，批发数字货币将率先发展。因为提高金融体系的效率是各国亟待解决和完善的问题。但最终，零售数字货币将是数字货币发展的最终目标，即开发一套惠及各国所有居民的金融基础设施。

宋家吉指出，根据国盛证券的研究，无论是研究还是实际发行CBDC，其实零售的种类比批发的要多。

孙杨还认为，全球 59% 的央行正在研究零售数字货币。因为决定货币繁荣的人是人，而货币永远是需求驱动的繁荣。现在一些央行可能倾向于选择批发数字货币，可能害怕零售数字货币可能带来的去中心化趋势。仅仅考虑央行与金融机构之间、金融机构与金融机构之间的数字货币兑换，并不能增加人们的获得感。

“零售数字货币是未来的趋势。零售类型发展起来之后，自然会拉动批发数字货币。”他说。