美联储加息意味着什么？对美国和中国有何影响？

一、什么是加息？

加息是一个国家或地区的央行提高利率的行为，从而使商业银行向央行借款的成本增加，进而迫使市场利率也随之上升加息的目的包括减少货币供应量、抑制消费、抑制通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机行为等。加息也可用作增加本国或地区货币对其他货币的价值（汇率）的间接手段。

实际上，美联储加息是为了调整“美国联邦基金利率”，也就是美国银行同业拆借市场的利率，其中最重要的就是隔夜拆借利率。它可以直接影响商业银行的资金成本，进而影响消费、投资和国民经济。当然，最终的存款利息和贷款利息也会受到一定的影响。

与美国最初的一、第二银行相比，美联储的诞生和他们一样，都是为了防止银行挤兑引发的金融危机。更准确地说，美联储是银行自救或救助银行的金融工具，利用货币政策工具来规范金融市场。

美联储加息对美国和美国经济有何影响？

1、美联储加息利好美元

美联储加息，也就是美国央行加息，加息的直接影响是资本追求利润。市场资金涌向利率较高的货币。美联储加息意味着资金回流美国，这将对美元和美国股市产生影响。

利好美元，因为资金涌入提振美元指数走强；但是对于美国股市来说，加息会导致部分资金流出股市，对股市不利。

2、短期内实体经济增长将受到冲击。

加息之年往往是经济复苏比较强劲的一年，是利率长期拐点形成的物质基础。在拐点形成后的一两年内，经济复苏趋于降温。 1995年和2005年，美国经济增速分别比上年下降1.32和0.45个百分点。美国人均GDP同比增速也分别比上年下降1.27和0.46个百分点。这说明加息对经济增长的短期影响是客观的。

3、对投资引擎的损害会更加持久

加息抑制短期经济增长的方式是全方位的。进一步看，中长期来看，消费引擎对增长的贡献将缓慢回升，而投资贡献将继续下降。 1994年和2004年加息后，投资贡献分别连续2年和5年下降。这说明加息对投资的直接抑制作用更加明显，财富效应的存在使得加息对消费的影响相对较小。

4、工业生产将强劲

从理论上讲，加息抑制了投资，这似乎不利于工业生产的扩张，但实际情况是，加息后美国工业生产反而加强了。 1994年和2004年美国产能利用率分别为83.58%和77.92%，分别增加了2.14和1.94分别比上年同期百分比。产能利用率的提高导致美国经济的产出缺口显着缩小。 1994年和2004年，产值缺口比上年分别缩小0.99和1.32个百分点。这表明加息后美国工业生产的增长是需求驱动的，是内生的。

5、加息不一定能消除通胀

理论上，加息是对物价普遍上行压力的一种政策约束，但经验表明，这种约束作用不一定能阻止通胀上升。

6、利率上升将带来持续的资本流入

美国相对领先的加息周期往往会带来国际资本净流入的大幅激增。

7、利率上升将伴随贸易保护主义

理论上，美国相对领先的加息会通过利率平价提振美元，但实际情况是不确定的。 1994年加息后，美元指数差价合约继续上涨，但2004年加息后，美元指数差价合约不升反降。而无论美元汇率如何变化，1994年和2004年，贸易对美国经济增长的贡献都是负的。这说明在加息过程中，美国没有足够的动力来促进国际贸易，保护主义有抬头的机会。

8、总结

综上所述，从美国前两次加息“十年左右”的历史经验可以看出，加息后美国经济短期内会增长。会有震荡，长期投资也会受到打压，美国劳动力市场也会长期承压，通胀压力难以同步下降。也就是说，美国经济复苏对内生增长的依赖显着增加，美国政策层面临的社会压力将继续存在甚至增加。这样的经济环境必然会导致美国的政策更加保守和内向。见。

三、美联储加息对中国及其经济的影响

1、人民币可能有贬值压力。由于美元资产升值，人民币将在一定程度上面临贬值压力。由于目前很多产品或原材料都是从国外进口的，贬值会导致价格上涨。

通俗的讲，人民币一旦贬值，钱就一文不值了，这个时候物价会上涨，但由于工资不会随着物价上涨而上涨，生活会变得更加艰难。同时，出国留学、出国旅游、海外代购等也会受到影响。

2、美联储已经多次加息，这意味着中国人民银行加息的可能性也在增加。住房贷款方面，每年还款利率按照年初基准利率上下浮动。所以一旦基准利率上升，每月还款额也会上升。

3、整体股市可能会下行，房价也会受到影响，因为很多国内外资金都流到国外去避险了。

4、国内资本市场价格承压。美联储加息将导致我国跨境资本外流加剧。跨境资金流动的很大一部分是热钱和短期流动资金，主要是为了套利投机。这部分资金流入我国后，一般不会进入实体经济领域，而是进入股市、楼市等虚拟经济领域，推高资产价格，带来通胀压力。

5、国内企业的美元融资成本和现有债务负担有所增加。美联储加息将导致全球市场利率中心上移。同时，美联储货币正常化将导致中期内美元流动性趋紧，国内企业海外美元负债成本将上升。

目前美联储加息意味着什么?美联储加息意味着什么?，我国以美元计价的外债约占60%。在美联储低利率的背景下，2016年中国外债支付的平均利率为3%，预计2017年将进一步提升至3.75%。此外，美元升值也加重了现有美元债务的负担。

6、我国的货币政策也将逐步分阶段调整。随着全球经济金融一体化的深入，各国经济联系更加紧密，全球货币政策变化呈现联动同步的特点。主要发达经济体收紧货币政策将对全球产生强烈的溢出效应，新兴经济体也将相应调整货币政策。

对于我国来说，央行不能给市场长期的低利率预期，以防止市场过度冒险。美联储此次加息后，预计MLF等政策利率将率先跟随上行，继续将中美无风险利差维持在安全边界，但利率会低于美联储的加息幅度，我国央行保持一定程度的货币政策自主权和制定权。