50,000 美元的比特币应该上车吗？ ——比特币科学客观的估值方法和价格预测

6.3%的比特币流通量已被投资机构牢牢掌控，散户持币越来越少

在特斯拉、Grayscale Investments、MircoStrategy、Paypal等大型机构买入比特币的带动下，越来越多的上市公司和投资基金开始配置比特币，或购买比特币矿机，或发行比特币ETF，推高比特币市值突破万亿美元！ 目前，6.3%的比特币流通量（1863万枚）已被机构牢牢掌控比特币怎么算美元的，约132.3万枚BTC，价值736亿美元。

2021年2月22日比特币机构最新持仓情况

机构投资蜂拥而至，比特币价格突破5.8万美元。 即便如此，比特币仍处于货币化初期，不确定性大，回报率高。 然后

比特币的最终价格是多少？

如何科学客观地评价比特币？

从“牛市女王”Cathie Wood的ARK基金投资报告中可以窥见一斑：

一、比特币作为数字黄金的估值

作为向数字经济过渡的一部分，比特币可能会挑战黄金作为全球价值储存手段的地位。 经济历史表明，资产的价值随着需求相对于供应的增加而增加。 货币需求的增加或减少取决于其提供价值储存、交换媒介和记账单位的能力。

几千年来，世界一直将黄金视为最可持续的货币形式。 通过自然选择的过程，商品相互竞争，直到黄金演变成全球货币标准。 尽管黄金保持了储备货币的地位，但其作为交易媒介和记账单位的局限性在 20 世纪开始显现。

比特币的大多数支持者经常将比特币称为“数字黄金”，因为它改善了实物黄金的许多特性。 比特币不仅稀缺耐用，而且可分割、可验证、更便携、交换性强，可以保护资产免受当局的威胁。

据研究，如果比特币占据实物黄金市值的10%，比特币的网络价值可能增加近1万亿美元，对应的价格为4万美元，

按照50%，对应的价格是20万美元，

当然，大多数币圈持币者都认为“比特币终将取代黄金”——那么100%市值对应的比特币价格就是40万美元。

2. 比特币作为全球结算网络的估值

我们相信比特币可以成为银行和企业的结算系统。 与传统的结算系统不同比特币怎么算美元的，比特币网络是全球性的，交易不受审查，其数量不能被中央银行和其他机构任意增加。 比特币本可以进化为处理金融中介机构之间的大额交易，而不是在销售点促进大量低价值交易。 目前，大多数以美元为基础的国际支付必须通过美联储的实时全额结算 (RTGS) 或 Fedwire 进行结算。

比特币网络支持从发送方到接收方的直接转账，省去了交易对手的调解和结算交易，解决了交易手续费高昂的问题，并且每隔几个小时（通常是6个节点确认时间）进行一次永久不可撤销和不可更改的交易完成了。 随时随地，7*24小时，每十分钟处理2000笔交易的全球结算交易能力。 正如作为结算网络的比特币经济学12所述，比特币网络每天可以与全球网络中的 850 家银行中的每家银行结算一笔交易。

仅在美国，每年银行与银行之间的存款转移总额就达 14.7 万亿美元，产生的银行间结算额高达 1300 万亿美元。 如果这些结算量的 10% 以相同的存款速度捕获，我们认为比特币网络的规模将达到 1.5 万亿美元，对应的价格为 75,000 美元。

3、比特币是反审查的，避免资产被查封没收估值

币圈老炮手有一个MEME（米姆）——“比特币是人类历史上第一次私有财产真正神圣不可侵犯”，即比特币实现了个人财产的真正主权，也就是当财产权利不受侵犯。 有用的（如果不是关键的话）特征在它们被承认或执行的司法管辖区。 通过良好和安全的私钥管理，我们相信比特币不能被查封、扣押和冻结。

我们认为，比特币的合理分配将降低腐败或误导的政权在一个人的一生中没收资产的可能性（无论是通过法定货币通货膨胀还是通过直接没收），

如果全球平均概率为5%，比特币的市值或网络价值有望达到2.5万亿美元，对应的价格约为10万美元。 如果概率是10%，比特币的价格可能是25万美元。

4.新兴市场估值替代货币贬值

在通货膨胀高峰时期，更不用说恶性通货膨胀了，对货币当局失去信心往往会鼓励投资者和储户对现金、债券、实物黄金等采取对冲措施。受资本管制的限制，在全球范围内自由流通，比特币可能成为新兴市场的重要储蓄工具，因此企业可能需要使用比特币而不是法定货币进行支付。 随着法定货币发行加速，进一步助长通胀，可能导致极端恶性通胀，以法定计价的债务变得一文不值，以美元计价的债券变得无法偿还。 最终存款耗尽，比特币无法托管，银行系统将崩溃。

虽然比特币的增长不足以服务于整个经济，但我们认为，随着其基础设施达到临界质量，新兴市场对比特币的需求应该会增加。

如果比特币能够占据全球四大法币（美元、日元、人民币、欧元）以外全球货币基数的5%，其市值可能会增加1.2万亿美元，对应6万美元的价格美元。 10%，那么比特币价格可能是 110,000 美元。

5. 估值作为企业现金储备的合法替代品

如文章开头所示，机构投资比特币的兴趣高涨，也是特斯拉、Square、Microstrategy等公司很好的证明上市公司可以合法配置比特币作为现金的合法替代品，并且对公司股价产生积极影响。 去影响。

根据我们的研究，如果标准普尔 500 指数的所有成分公司将其资产负债表现金的 1% 分配给比特币，则比特币的价格将上涨至 4 万美元左右，如果上涨至 10%，则对应的比特币价格可能为 40 万美元.

6. 比特币作为全球机构投资组合的战略配置估值

同样，如果全球财富管理、养老基金、主权财富基金、保险基金等投资机构将比特币纳入投资组合，根据ARK的跨资产类别日收益模型计算，机构将投入其投资额的2.5%-6.5%投资组合配置为比特币以最大化收入。 那么，这将对比特币价格产生 200,000 至 500,000 美元的影响。

以上是方舟基金报告的估值模型。 虽然我们不认为比特币会在近期变现，但市场有它自己的周期。 但，

总有风浪破浪的时候，挂云直航大海！